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易煤指数报告[143]期【供需双弱两茫茫,岔路何去柳暗明?】

发布时间:2019-04-12 16:57:50内容来源:易煤研究院

一、市场概况:小幅探涨


本周,市场结构性缺货持续存在,加之部分需求陆续释放,煤价小幅探涨。


本期(4月4日-4月11日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为531.2元/吨,环比上涨5.7元/吨,涨幅1.1%,5500K0.8S当期指数为629.9元/吨,环比上涨6.2元/吨,涨幅1.0%。


本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为572.9元/吨,环比上涨4.3元/吨,涨幅0.8%,5500K0.8S当期指数为662.2元/吨,环比上涨3.0元/吨,涨幅0.4%。


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由于本周下游释放部分需求,目前长江口地区最新主流成交价格小幅上涨:山西煤5000K0.8S主流成交价在570-575元/吨(+5),山西煤5500K0.8S主流成交价为665-670元/吨(+10);蒙煤5000K主流成交价在575-580元/吨(+5),5500 K主流成交价为660-665元/吨(+5);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在665-670元/吨(0)。

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二、港口库存:维稳为主 


北方港:首先,大秦线春季集中检修已经开始,每天影响港口调入量10-15万吨左右,港口煤炭调进整体变化不明显。其次,大户发运稳定,铁路运量变化不大。最后,下游需求稳定,调入调出相对平稳,环渤海四港库存平稳运行。截至4月12日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2119万吨,环比上周减少53万吨。4月9日,大秦线因张家口路段供电问题,导致通车有所缓慢,但预计对于港口整体调入量影响不大。假期过后,煤炭市场看涨情绪升温,煤价及运价双双上涨,下游用户拉运积极性略有提升,加之封航频繁,船舶作业效率降低有所积压,环渤海港口锚地船舶数量较节前略有上升。


长江口:一方面,终端电厂库存高位,市场煤采购需求释放缓慢,港口整体调出有限;另一方面,由于4月份增值税下调,前期部分贸易商囤货等待4月份销售的北上拉运船只陆续到港,调入量大幅增加。截至4月12日,长江口区域主要港口合计库存为687万吨,环比上周增加72万吨。

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三、沿海运费:涨跌互现


本周:(1)北方港口和长江口港口封航,导致市场可用运力周转受到一定影响;(2)市场煤炭和沙子货盘增加,下游需求小幅提振,市场寻船增加,看涨情绪升温,运价上涨;(3)本周后半周,市场货盘有所减少,前期补库渐告一段落,下游需求放缓,运价承压下行。后续运价能否延续涨势需继续关注环渤海港口煤价变化情况。 


截至4月12日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在28.5-32元/吨左右,环比上周上涨1元/吨,2-3万吨运价在34.5-36.5元/吨,环比上周上涨2元/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)26-29元/吨左右,环比上周持平。


江运费方面,由于近期水泥煤需求逐步释放,运费价格有所上涨,目前长江口到九江1万吨船运费12-14元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费22-25元左右,到湖北宜昌5000吨船32-34元/吨左右,整体下跌4-5元/吨。

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四、电力行业:去库存为主


本周,华东、华南地区气温偏高,工业用电大幅增加,六大电厂日耗回升至68万吨以上,截至4月12日,沿海六大发电集团当周耗煤461.56万吨,环比上周减少13.98万吨,周日均耗煤65.94万吨,环比上周减少1.99万吨,同比持平。中央气象台预报未来11-20天,受冷空气影响,中东部有4~6℃降温,南方地区有小到中雨,江南南部和华南的部分地区大雨,局地暴雨,并伴有雷暴大风等强对流天气。华北、东北地区有大风降温;江南、华南部分地区有中到大雨,局地有暴雨,预计短期内电厂日耗或在当前水平持续弱势震荡。


库存及采购方面:本周,沿海六大电厂继续去库存为主,存煤可用天数降至22天。截至4月12日,六大发电集团沿海电厂库存1536.85万吨,环比上周减少9.01万吨,库存可用天数为22.17天,同比增加1.4天。据了解,受煤价反弹上涨影响,节后电厂拉运积极性有所提升,释放部分采购需求,不过报还盘差距较大,加之后续机组检修及水电增强等因素影响,其整体增量采购需求或仍显平淡。

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五、市场综述:小幅上涨


本周总结:部分煤种结构性短缺,煤价小幅上涨。


一方面,环渤海港口低硫煤种结构性短缺依旧存在,加之发运倒挂,贸易商低价出货意愿不强,报价坚挺;

另一方面,电厂库存去化加快,高卡煤源相对紧缺,在煤耗高位运行的情况下,补库需求有所释放,加之水泥等非电终端采购积极性有所提升,煤价小幅反弹。


下周展望:


从当前市场的整体情况来看,后期煤价或将继续震荡为主:


一方面,大秦线春季检修导致供应收缩,发运倒挂情况虽有缓解但并没有得到实质性改善,部分煤种短缺及市场煤占比进一步萎缩,成本支撑逻辑依旧存在。另一方面,进入4月中下旬,华东华南电厂即将停机检修,水电替代效应或将增强,边际需求增量短期内难以释放,煤价或将继续窄幅震荡为主。1905合约临近交割月,重点关注各方资金动向。

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