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易煤指数报告[140]期【暖风细柳逐春雨,寒梅落尽,千帆何时归?】

发布时间:2019-03-15 15:33:29内容来源:易煤研究院

一、市场概况:止涨回落


本周,市场呈现供需两弱,需求更弱的局面,价格止涨回落。


本期(3月8日-3月14日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为556.5元/吨,环比下跌3.9元/吨,跌幅0.7%,5500K0.8S当期指数为632.9元/吨,环比上涨0.3元/吨,涨幅0.1%。


本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为585.7元/吨,环比下跌1.4元/吨,跌幅0.2%,5500K0.8S当期指数为667.7元/吨,环比下跌0.2元/吨,跌幅0.0%。


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由于本周终端采购积极性偏低,目前长江口地区最新主流成交价格小幅下跌:山西煤5000K0.8S主流成交价在575-580元/吨(-5),山西煤5500K0.8S主流成交价为665-670元/吨(-5);蒙煤5000K主流成交价在580-585元/吨(-),5500 K主流成交价为660-665元/吨(-5);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在670-675元/吨(-)。


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二、港口库存:北港回升 


北方港:一方面,政策保供力度较强,坑口的紧张并未明显影响北港的调入,大秦线保持在130万吨上下的日均发运量;另一方面,电厂处于去库存阶段,采购意愿较低,而非电终端未开始大规模采购,接货量偏少。截至3月15日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2056万吨,环比上周增加71万吨。两会结束后,主产地复产进度有望加快,而下游短期采购预计持续疲软,环渤海库存或将稳中微升。


长江口:一方面,北港平仓价大幅上行,加之海运费触底回升,海进江成本倒挂,江内贸易商北上拉运积极性偏低。另一方面,终端电厂采购持续低迷,仅有零星的刚需招标;水泥厂等非电终端需求相对偏好,但尚未集中释放。本周江内贸易商以消化原有库存为主。截至3月15日,长江口区域主要港口合计库存为627万吨,环比上周减少29万吨。


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三、沿海运费:快速下行


本周:一方面,下游接货意愿偏低,电厂基本以长协拉运为主,市场货盘释放有限,呈现船多货少的格局,运价走弱。另一方面,船东对两会结束后下游开工存在一定预期,且运价已跌至船东成本附近,部分船东挺价情绪升温。本周海运费持续下行,运价跌幅有所收窄。


截至3月14日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在22.5-25.5元/吨左右,环比上周下跌6元/吨,2-3万吨运价在26-29元/吨,环比上周下跌5元/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)27-39元/吨左右,环比上周下跌2元/吨。


江运费方面,由于近期水泥煤需求逐步释放,运费价格有所上涨,目前长江口到九江1万吨船运费12-14元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费22-25元左右,到湖北宜昌5000吨船32-34元/吨左右,整体下跌4-5元/吨。


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四、电力行业:持续去库


本周,随着取暖需求的逐步退出,电厂日耗持续回落,截至3月15日,沿海六大发电集团当周耗煤438.83万吨,环比上周减少40.39万吨,周日均耗煤62.69万吨,环比上周减少5.77万吨,同比减少3.27%。根据中央气象台最新预报,3月中旬江南、华南晴雨相间,主要降雨时段在16-18日及20日前后,下旬影响我国的冷空气较频繁但总体势力不强,中东部大部地区平均气温较常年同期偏高1~3℃,预计短期内电厂耗煤维持当前水平震荡或继续小幅下降,后续或将出现季节性回落。


库存及采购方面:本周,六大发电集团沿海电厂库存回落至1600万吨附近,存煤可用天数升至26天。截至3月15日,六大发电集团沿海电厂库存1614.87万吨,环比上周减少33.29万吨,库存可用天数为25.77天,同比增加5天。据了解,首先,由于目前煤价偏高且出现下跌,电厂库存高企,对高煤价接受度较低。其次,两会临近尾声,上游产能释放陆续增加,目前仍以长协拉运为主,多对市场煤继续保持观望。再者,进入传统消费淡季,且3月以来水电发力较好,电厂采购需求释放有限。


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五、市场综述:震荡走弱


本周总结:后期煤价或将继续震荡走弱为主。

1、两会即将结束,主产区煤矿复工预期逐渐增强,坑口价或将小幅回调;

2、产地发运港口平仓成本随着坑口价下调而下移,但港口市场煤成交价格持续走弱,倒挂依旧严重,中小贸易商发运积极性持续低迷;

3、煤炭需求即将进入传统消费淡季,日耗大概率走弱,终端需求或将延续低迷状态,市场重回供需双弱格局。


下周展望:

随着两会即将结束,内蒙、陕北煤炭主产区产能陆续释放预期进一步增强,新增供应对市场的冲击预期或将逐步兑现。伴随坑口价格不断下调,产地发运港口平仓成本逐步下移,但由于港口市场煤成交价格走弱,倒挂严重程度并没有得到有效缓解,中小贸易商发运积极性依旧低迷,环渤海港口市场煤结构性短缺或将形成强有力的底部支撑。下游终端需求在季节性淡季的预期下释放缓慢,长协兑现相对良好,不过部分煤种的短缺或将促使终端需求提前释放。短期内市场再次进入供需双弱格局,煤价或将震荡走弱为主。中长期来看,煤价底部支撑力度较强,下跌空间或有限。

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