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易煤指数报告[139]期【楚江细雨闲庭望,塞垣边城,动煤涨无意?】

发布时间:2019-03-08 15:11:56内容来源:易煤研究院

一、市场概况:涨幅扩大


本周,供应端缺口进一步放大,贸易商挺价意愿增强,煤价加速上涨。


本期(3月1日-3月7日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为560.4元/吨,环比上涨25.7元/吨,涨幅4.8%,5500K0.8S当期指数为632.6元/吨,环比上涨24.1元/吨,涨幅4.0%。


本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为587.2元/吨,环比上涨15.8元/吨,涨幅2.8%,5500K0.8S当期指数为667.8元/吨,环比上涨16.8元/吨,涨幅2.6%。


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由于本周市场情绪高涨,目前长江口地区最新主流成交价格小幅上涨:山西煤5000K0.8S主流成交价在580-585元/吨(+15),山西煤5500K0.8S主流成交价为670-675元/吨(+10);蒙煤5000K主流成交价在580-585元/吨(-),5500 K主流成交价为665-670元/吨(+5);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在670-675元/吨(+10)。

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二、港口库存:持续下降


北方港:一方面,近期动力煤看涨情绪持续升温,下游终端寻货补库积极性略增,成交活跃,调出量小幅增加。另一方面,目前正值两会期间,虽煤价持续上涨带动贸易商发运积极性小幅提升,但上游复产进程缓慢,供应形势依旧偏紧,加之倒挂延续,调入量持续低位运行,在整体调入不及调出的情况下,环渤海四港库存持续下行。截至3月8日,环渤海四大港区主要港口合计库存为1985万吨,环比上周减少58万吨。主产区安全检查趋严,产地复产缓慢,供应偏紧延续,同时伴随港口煤价持续上涨,下游用户采购积极性有所提升,带动到港拉煤船舶数量小幅增加,后期港口库存或继续呈现下滑态势。


长江口:一方面,近期环渤海港口平仓价格持续大涨,加之运费底部回升,导致南下整体成本有所增加,贸易商北上拉运积极性有所降低,江内调入量持续下滑。另一方面,随着元宵节过后,下游工业企业复工基本结束,提振终端电厂煤耗持续位于65万吨以上,加之整体库存有所下滑以及港口煤价持续上涨,带动部分电厂补库需求释放,拉运积极性较前期略有提升,长江沿线港口库存较上期大幅减少。截至3月8日,长江口区域主要港口合计库存为656万吨,环比上周减少56万吨。


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三、沿海运费:持续上涨


本周:一方面全国两会召开,主产地部分区域生产受限,供应紧张,煤价持续大涨;另一方面,市场货盘有所释放,下游询货增多,看涨情绪升温,且北方港口因天气原因封航,造成船舶运力周转受到一定的影响,加上油价上涨,支撑船东挺价情绪,所有航线运价较上期大幅上涨。截至3月8日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在28.5-32元/吨左右,环比上周上涨5元/吨,2-3万吨运价在32.5-36元/吨,环比上周上涨6元/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)29-32元/吨左右,环比上周上涨6元/吨。


江运费方面,由于近期水泥煤需求逐步释放,运费价格有所上涨,目前长江口到九江1万吨船运费16-18元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费25-27元左右,到湖北宜昌5000吨船37-40元/吨左右,整体上涨近1-2元/吨。


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四、电力行业:去库存为主


本周,六大电厂日耗在工业及民用电的支撑下基本稳定于65-70万吨,截至3月8日,沿海六大发电集团当周耗煤479.22万吨,环比上周增加15.51万吨,周日均耗煤68.46万吨,环比上周增加2.22万吨,同比去年增加16.17%。根据中央气象台预报显示,9日之前江南、华南等地仍持续多降雨天气,江南南部、华南中北部雨势较强,华南部分地区还将有强对流天气,10日之后南方大部地区将转为晴好天气,预计短期内电厂日耗或在当前水平震荡运行。


库存及采购方面:本周,六大发电集团沿海电厂库存跌破1700万吨,存煤可用天数降至25天。截至3月8日,六大发电集团沿海电厂库存1648.2万吨,环比上周减少72.56万吨,库存可用天数为25.3天,同比增加4天。上游煤矿复产不及预期,供应端缺口逐步放大,电厂拉运积极性较前期略有提升,但由于其库存仍处高位,主要兑现长协为主,对市场煤采购需求释放仍较有限,短期内暂难出现大规模集中采购,预计库存继续小幅下降为主。


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五、市场综述:涨幅扩大


本周总结:供应端缺口进一步放大,市场煤价格继续上扬。

一方面,供应端缺口进一步放大,随着坑口价持续暴涨,产地发运坑口倒挂日趋严重,发运量有所减少,港口调入量有所下滑;

另一方面,随着产地发运港口平仓成本节节攀升,加之市场煤占比持续下滑,高卡优质煤资源严重短缺,贸易商挺价情绪浓厚,市场报价继续上扬。


下周展望:

1、两会期间,主产地煤矿产能释放持续受阻,供应缺口有所扩大;

2、随着坑口价持续上涨,产地发运港口平仓倒挂日趋严重,中小贸易商发运积极性异常低迷,港口高卡煤紧缺,市场煤占比进一步萎缩;

3、下游工业企业陆续复工,终端电厂煤耗恢复加快,但库存持续位于历年高位,对于高价的市场煤采购寥寥无几,兑现长协为主。


供应端紧缩状态延续,主产区煤矿复产不及预期,产地发运港口成本进一步抬升,进口煤局部性受限趋紧,贸易商挺价意愿较强。终端电厂近期市场煤货盘释放积极性较前期略有提升,但伴随港口市场煤价格继续走高,下游终端用户接受程度逐渐降低,同时电厂库存持续位于历史高位,且长协供应稳定,短期内暂难出现大规模集中采购,对市场煤采购需求量仍较有限,实际成交难以放量,煤价涨势或进一步放缓。

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