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易煤指数报告[105]期 【沿海市场库存创新高,价格维持弱势】

发布时间:2018-07-06 10:52:40

指数情况




本期(6月23日-6月29日)易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为597.0元/吨,环比下跌6.8元/吨,跌幅1.13%,5500K0.8S当期指数为681.7元/吨,环比下跌7.0元/吨,跌幅1.02%。

长江口方面由于价格本身倒挂,跌幅相对较小。本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为655.8元/吨,环比下跌2.7元/吨,跌幅为0.41%,5500K0.8S当期指数为728.4元/吨,环比下跌1.8元/吨,跌幅0.25%。






长江口地区最新主流成交价格情况:山西煤5000K0.8S主流成交价在655-660元/吨(→),山西煤5500K0.8S主流成交价为735-740元/吨(→);蒙煤5000K主流成交价在655-660元/吨(→),5500K主流成交价为735-740元/吨(→);进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在655-660元/吨(→),5500K0.2S主流成交价在735-740元/吨(→)。



港口库存


北方港方面,本期库存继续大幅增加,主要为两个港区:(1)近两日秦皇岛由于系统问题吞吐下水量仅30万吨和40万吨,环比大幅回落,库存受此影响大幅增加79万吨;(2)曹妃甸方面,目前日均调入为22.64万吨/天,维持高位,整体港区库存增加明显。截至6月29日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2038万吨,环比上期增加79万吨。

长江口方面,库存水平继续小幅走高,但主要集中在终端大港。一方面,大部分市场户港口库存维持高位,可操作空间有限;另一方面,近期市场分歧较大,发运以长协为主,多数为下游终端“迎峰度夏”库存。截至6月29日,长江口区域主要港口合计库存为748万吨,环比上周增加30万吨。







运费情况


沿海运费方面,在北港库存和下游沿海电厂库存双双站上历史高位的情况下,虽有旺季预期,但市场分歧较大,加上临近月底,整体船多货少,运费维持低迷。截至6月28日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在31-32元/吨左右,环比上周下跌3元/吨左右,2-3万吨运价在34-36元/吨左右,此外北方-广州运价(6-7万吨)39-42元/吨左右,环比下跌5元/吨左右。

江运费方面,长江口到九江1万吨船运费16元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费24元左右,到湖北宜昌1万吨船36元/吨左右。







电力行业


本周随着全国各地气温的再次回升,华东多次发布高温橙色预警的情况下,电厂日耗负荷再次走高。截至6月29日,沿海六大电力集团电厂当日耗煤回到77.2万吨/天,周度耗煤量为493.82万吨,环比上期增加10.36万吨,日均耗煤为70.55万吨/日,环比上期增加1.48万吨/日,同比去年同期增幅达17%。

库存及采购方面,截至6月29日,合计库存为1500.47万吨,创下了历史新高。因此目前电厂的采购基本还是以长协为主,原因为:

1)目前本身库存水平较高,库存可用天数维持在20天左右;

(2)市场煤价格本周有所松动,但价格仍维持高位,电厂观望情绪较重;

(3)发改委表示,“旺季灵活调整进口政策,在保持年度进口总量基本稳定的基础上,根据国内市场供需形势及保供稳价需要,在迎峰度夏、度冬等用煤旺季,适当放宽短期内运力难以满足的东南沿海等地区煤炭进口,更加有效发挥进口煤的调峰作用,促进国内市场供应平稳和价格稳定”,进口煤的再次进入使得电厂对内贸高价煤的采购意愿较低。




市场综述


本期沿海市场库存继续走高,无论是环渤海港口还是华东长江口,都达到了历史最高水平,同时下游沿海电厂库存更是创下了历史新高。因此,短期来看,7月市场将先走“去库存”逻辑为主,价格将维持弱势。

从回落幅度看,我们上期报告中也提到,主要看两个方面:

(一)去库存的进度决定弱势的时间。近日,华东等地气温再次走高,提振沿海电厂日耗再次回到了70万吨以上。从目前现有的数据来看,7月中下旬和8月的高日耗或将远超预期,“去库存”的进度将决定本轮价格维持弱势的时间。

(二)成本支撑明显,回落幅度有限。回落的幅度将主要看成本的因素,目前上游依然维持强势,随着北方港价格的回落,市场已到成本线附近,近期贸易商继续降低报价的意愿偏低。而下游华东长江口方面,虽然幅度有所收窄,但依然处于倒挂。因此贸易商在旺季预期下抛货的意愿较低,价格难有大幅度的回落。



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